作者 方正證券宏觀分析師郭磊
財新7月PMI初值低于預期,數據幾乎像是一次重估。7月匯豐PMI(現為財新PMI)為48.2。PMI打破過去三個月的趨勢性,出現環比1.2個點的劇烈回落,且一下子創15個月新低,幾乎像是一次數據口徑的重估。我們建議要慎重對待這一數據。數據已經失去了環比可比性。
幾乎所有分項數據都在大幅變壞,且環比劇烈程度多年內少見。就業出現了0.8個點的回升,但除就業外,包含需求端的新訂單和新出口訂單、供給端的產出和采購、庫存端的產成品,以及投入產出價格在內的幾乎所有指標都在大幅變差。