海通證券：分歧仍待彌合

　　作者：海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯、于博等

　　6月宏觀、中觀數據走勢出現背離：工業增速反彈，但鐵路貨運增速卻跌幅擴大；發電量增速回升，但電力耗煤增速卻跌幅擴大。宏觀數據向好，而中觀數據表現依然欠佳，這一分歧仍有待彌合，工業增速反彈持續性存疑。

　　上半年第三產業表現強勁，托底經濟下滑。但股災或對下半年經濟形成拖累，仍需政府穩增長政策加碼對沖。前期財政政策持續加碼，但獨木難支，而上周國務院常務會議也再次祭出外貿穩增長，能否見效尚需觀察。